Interne Zinsfuß Methode und dynamische Amortisationsrechnung

Interne-Zinsfuß-Methode

ermittelt Verzinsung auf das investierte Kapital
Diskontierungszinssatz bei dem Kapitalwert des Investitionsprojektes gleich null ist
- die Summe der Barwerte aller mit der Investition verbundenen Auszahlungen gleich der Summe der Barwerte aller durch sie hervorgerufenen Einzahlungen ist

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kann nur mit einem extern vorgegebenen Zins verglichen werden
interne Zinssatz ist Grenzzins den der Kalkulationszins bei Anwendung der Kapitalwertmethode nicht überschreiten darf, bevor der Kapitalwert der Investition negativ werden würde

für Einzelinvestitionen
- einzelne geprüfte Investition mit internen Zinsfuß in Höhe einer geforderten Mindestverzinsung oder darüber ist vorteilhaft
für alternative Investitionen
- bei mehreren Alternativen, die mindestens geforderten internen Zinssatz erbringen, wird die mit höchstem internen Zins gewählt

Kapitalwert bemisst Nutzen eines Investitionsprojekten in absoluten Beträgen
interner Zinsfuß bemisst Nutzen eines Investitionsprojektes relativ zum gebundenen Kapital
bei Diskontierungszinssätzen …
- über internen Zinsfuß: ergeben sich bei Kapitalwertmethode negative Kapitalwerte
- unter dem internen Zinsfuß: ergeben sich bei Kapitalwertmethode positive Kapitalwerte

Näherung mittels linearer Interpolation:

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Zahlungsreihe mit beginnt mit einer oder mehrerer Auszahlungen
im weiteren Verlauf nur einen Vorzeichenwechsel
sodass auf erste Zahlungen mit negativem Vorzeichen ausschließlich Einzahlungsüberschüsse mit positiven Vorzeichen mit positiven Vorzeichen folgen
Summe der Einzahlungsüberschüsse ist größer als Auszahlungen
nur eine reelle Lösung

beginnt mit Einzahlung
alle Auszahlungen folgen
Vergleichbar mit Darlehen, wobei IZF als Zins zu interpretieren ist
hat trotzdem einen Informationsgehalt
- gibt an wie stark die Anlageentscheidung auf die Unsicherheit bei der Schätzung der Kapitalkosten reagiert

wechselt das Vorzeichen mehrfach
kann es mehrere Lösungen für internen Zinsfuß geben
ist aufgrund von mangelnder sichererer einziger Lösung nicht anwendbar, muss sich auf Kapitalwertregel verlassen

internet Zinsfuß Methode geht davon aus das Wiederanlage oder Kapitalaufnahme jederzeit in beliebiger Höhe zum internen Zinsfuß erfolgen kann
Prämisse der IZF Methode, dass Ergänzungsinvestitionen zum internen Zinsfuß des zu bewertenden Investitionsprojektes für jeden Betrag und zu jedem Zeitpunk möglich sind, ist problematisch
Werte sind zwischen Projekten nicht wirklich vergleichbar, Kapitalwertmethode besser geeignet

Zielgröße ist Amortisationszeit
der Zeitraum, innerhalb dessen das investierte Kapital unter Berücksichtigung der auf dieses Kapital anzusetzenden Verzinsung wieder an die Investoren zurückgeflossen ist
Berechnung der Amortisationsdauer erfolgt under Berücksichtigung von Zins und Zinseszins
Zahlungen die nach Ende der Amortisationsdauer anfallen werden nicht berücksichtigt
im Mittelpunk steht Unsicherheit des Investitionsvorhabens
wird zur Risikobeurteilung verwendet
berücksichtigt ausschließlich Risikogesichtspunkte
gesucht ist Zeitraum, in dem Barwert der Einzahlungsüberschüsse die Anschaffungskosten deckt
zur Bestimmung der absoluten Vorteilhaftigkeit muss maximale Amortisationszeit vorgegeben werden

für Einzelinvestitionen
- verglichen mit Verzicht auf Durchführung
- ist vorteilhaft wenn dynamische Amortisationsdauer die vom Investor vorgegebene und von Risikobereitschaft abhängige Höchstamortisationsdauer nicht überschreitet
für alternativ Investitionen
- die Investition mit kürzester Amortisationsdauer
- sofern kleiner als geforderte Höchstamortisationsdauer

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